浙江民營企業(yè)調查報告

　　導語：中國加入世貿3年后的今天，民營經(jīng)濟的發(fā)展面臨著新的挑戰(zhàn)。以下是小編為大家整理的浙江民營企業(yè)調查報告，歡迎大家閱讀與借鑒！

　　一、浙江民營企業(yè)上市概況

　　目前浙江民營經(jīng)濟已經(jīng)占據(jù)其經(jīng)濟的半壁江山，在全省64家A股上市公司中，就有24家為民營控股。在浙江民營板塊中不少企業(yè)都堪稱行業(yè)代表。像雅戈爾、升華拜克、浙江龍盛等，產(chǎn)品市場占有率高，經(jīng)營的持續(xù)發(fā)展能力較強。2004年以來，浙江上市公司整體走勢明顯強于大盤，這主要得益于部分浙江上市公司尤其是這些民營上市公司的優(yōu)異業(yè)績和良好的市場前景，其凌厲的走勢帶動了浙江板塊的走強，但民營企業(yè)在上市過程中也存在著一些問題：如上市通道窄，由于浙江民企的規(guī)模普遍較小，故證券商不愿意輔導浙江民企上市；浙江民企要求上市的欲望不強，主要是浙江民企發(fā)展所需的資金一直以來都是靠企業(yè)內部融資獲得，對外籌資少。

　　二、浙江民營企業(yè)上市公司資本結構狀況

　　本文以24家浙江民營上市企業(yè)為樣本，對樣本企業(yè)在2001～2004年間資本結構狀況的相關財務指標進行分析。

　　（一）資產(chǎn)負債率分析

　　浙江24家民營上市公司2001～2004年的平均資產(chǎn)負債率為47.57、42.80、36.97、41.73。通過對該樣本4年中資產(chǎn)負債率變化的分析，發(fā)現(xiàn)其在2001～2003年間逐步下降，但2004年有所回升，總體資產(chǎn)負債比例變化不大。依據(jù)指標的經(jīng)驗合理值判斷，2004年浙江民營上市公司的平均資產(chǎn)負債率41.73%比同期全國普通企業(yè)61%的負債率要低的多。

　　通過統(tǒng)計24家上市公司在2001～2004年的資產(chǎn)負債率的集中程度，發(fā)現(xiàn)4個年度內樣本公司的負債率主要集中于40%～50%這一區(qū)間里，處于該區(qū)間的公司數(shù)分別占當年樣本總數(shù)的33.3%，29.16%，25%，25%。統(tǒng)計說明24家上市公司資產(chǎn)負債率符合正態(tài)分布。在資產(chǎn)負債率低于10%的區(qū)間里，2001和2002年度無浙江民企上市公司，2003年有2家上市公司處于該區(qū)間，2004年有3家，這表明企業(yè)逐漸趨向于選擇更低的資產(chǎn)負債率。

　　（二）負債結構狀況分析

　　通過對樣本4個會計年度報表中該指標的統(tǒng)計，得到該樣本平均長期負債比率的變化軌跡，分別為10.36%、7.25%、1.2%、1.4%呈逐年減少的趨勢。其中，2004年度，樣本中制造業(yè)企業(yè)的長期負債水平在10.08%，而信息技術企業(yè)僅為0.7%。說明長期負債率整體水平逐年下降，但行業(yè)之間差異大。2004年浙江民企上市公司流動負債占負債總額的比重高達87.18%。把樣本企業(yè)的平均流動負債率與全國5000家企業(yè)的負債結構進行比較，發(fā)現(xiàn)約比全國普通企業(yè)高出15個百分點。從負債的來源看，按所占比例排列，依次為應付賬款、銀行借款以及長期應付賬款，表現(xiàn)為應付賬款比例過大，銀行借款所占比例偏低。

　　（三）總資產(chǎn)收益率分析

　　從表1中可以看出，2004年總資產(chǎn)收益率的均值表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)負債率高的企業(yè)，資產(chǎn)收益率低。除此之外，其它年份中各區(qū)間的總資產(chǎn)收益率的均值都表現(xiàn)出倒u形的特征。說明業(yè)績好的企業(yè)并不特別注重債務融資，相反資產(chǎn)負債率高的企業(yè)資產(chǎn)收益并不高。

　　（四）股東權益相關指標分析

　　1．股東權益與固定資產(chǎn)的比率分析。浙江民企上市公司2001～2004年這一比率分別為112.21%、105.12%、113.38%，112.5%。可以看出樣本公司在4年中股東權益與固定資產(chǎn)比率較高。表明樣本公司的固定資產(chǎn)幾乎全部是用權益資金購買，這些公司的財務結構較為穩(wěn)定，但過于保守的財務結構對于企業(yè)未來的發(fā)展不利。

　　2．資產(chǎn)收益率分析。24家上市公司在2001～2004年間凈資產(chǎn)收益率依次為13.65%、10.78%、11.45%、9.642%。除信息技術類企業(yè)凈資產(chǎn)收益率波動較大外，其他行業(yè)該項指標都呈下降趨勢。內地1274家A股上市公司的平均凈資產(chǎn)收益率為7.9%，而樣本公司同期平均凈資產(chǎn)收益率為9.642%，說明樣本公司的經(jīng)營效率要高于同期A股上市公司平均值。

　　三、浙江民營企業(yè)資本結構存在問題的原因分析

　　（一）總體資產(chǎn)負債率水平偏低，個別企業(yè)資產(chǎn)負債率過低的原因分析

　　1．企業(yè)財務杠桿中的稅務成本因素在中國當前的稅收體制下沒能充分發(fā)揮其作用。企業(yè)獲得股權資本理論上是要交納所得稅及相關的利得稅，股東也要交納個人所得稅，即雙重征稅。然而我國目前不征收資本利得稅，而個人紅利和利息收入的所得稅稅率為20%。一般公司所得稅率是33%，上市公司可申請到15%甚至更低的稅率。這成為中國上市公司負債率低及偏好股權融資的原因之一。

　　2．行業(yè)特征對企業(yè)資本結構的影響。本文所選取的24家上市公司中包含制造、房地產(chǎn)、信息等行業(yè)。而資產(chǎn)負債率的經(jīng)驗標準在不同行業(yè)也不一樣。在0～20%負債區(qū)間的樣本企業(yè)都是從事信息技術和規(guī)模較小的制藥企業(yè)。這些企業(yè)固定資產(chǎn)少，技術含量高，對資金需求相對不大。對它們來說，負債所帶來的財務風險和成本高于直接融資，故資產(chǎn)負債率更低。

　　（二）負債結構不合理，長期負債偏低的原因分析

　　在企業(yè)所負債務總量一定，應付款項不變的情況下，流動負債比例高，長期負債量自然就少。故長期負債率偏低的主要原因是上市公司流動負債過多，企業(yè)短期的財務風險增大，影響了企業(yè)通過長期負債融資。流動負債高于全國平均水平主要由企業(yè)應付賬款積壓所致。浙江民企希望通過拖欠貨款或其他勞務款以提高資金的使用效率，從而形成了大量的應付賬款，從而影響企業(yè)的負債水平。 銀行借款比重小是因為銀行業(yè)金融體制不健全，中小民營企業(yè)由于規(guī)模的限制以及國家政策的影響，很難從國有銀行中貸到款。

　　（三）公司總資產(chǎn)收益率與資本結構的相關度不高的原因

　　業(yè)績好的企業(yè)資產(chǎn)負債率不高，即企業(yè)業(yè)績與合理的資產(chǎn)負債率不相關。本文認為，首先，民營企業(yè)管理層的整體素質不高，存在“無債一身清”的傳統(tǒng)觀念，導致他們不愿舉債。其次，直接融資在現(xiàn)階段的優(yōu)越性。第一，政府鼓勵業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)上市融資。第二，證券市場存在股票流通不足現(xiàn)象，可使民營企業(yè)在不失去控制權的情況下，獲取資本金。第三，目前我國股市對股權融資的約束小，因此浙江民企更偏好股權融資。再次，金融市場尤其是國有銀行系統(tǒng)對浙江民企融資的排斥性。國有銀行在大量融資給國有企業(yè)的同時，就會減少對中小民營企業(yè)的投入。

　　（四）股東權益與固定資產(chǎn)比率穩(wěn)定的原因分析

　　樣本公司股東權益與固定資產(chǎn)比率表現(xiàn)為企業(yè)對固定資產(chǎn)的投入都來源于股權融資。即對固定資產(chǎn)的投入基本上不需要通過負債籌集，財務風險小，財務結構穩(wěn)定。其原因是：

　　1．浙江民企板塊較好的表現(xiàn)使得各類投資者更加看好浙江民企板塊。

　　2．固定資產(chǎn)投入趨緩。由于能源等社會發(fā)展問題，2004年固定資產(chǎn)投資過快的增長勢頭得到抑止。

　　3．股權融資規(guī)模增大，固定投入增長的回落，此消彼長，股東權益與固定資產(chǎn)比率呈現(xiàn)平穩(wěn)趨勢。

　　（五）凈資產(chǎn)收益率呈下降趨勢，但高于上市公司平均水平的原因分析

　　浙江民企凈資產(chǎn)收益率高于同期A股上市公司的平均水平，主要是由于近年來，浙江民營企業(yè)發(fā)展迅速，資產(chǎn)的利用效率高。這就使得其有較好的利潤率，從而使其凈資產(chǎn)收益率高于平均水平。當然，相對于往年，其凈資產(chǎn)收益率呈下降趨勢。其下降的原因可能是由于凈資產(chǎn)的增加遠遠超過凈利潤的增長。

　　四、完善浙江民營企業(yè)資本結構的對策

　　（一）調整資本結構的財務舉措

　　針對浙江民企上市公司的資本結構現(xiàn)狀，對企業(yè)的財務政策做出適當?shù)恼{整：企業(yè)要及時償還短期債務，降低負債比率，特別是流動負債比率；在資金有余時，應及時進行短期投資，加速資金運轉，避免資金閑置；調整企業(yè)外部籌資政策，關注適度負債對提升企業(yè)價值的重要性，提高企業(yè)資產(chǎn)負債比率。當企業(yè)需要大量資金且負債比例較低時，可以采用發(fā)行債券籌資；對股權進行控制，當遇到惡意收購等突發(fā)事件時應收回投資，減少對外流失股份。在企業(yè)經(jīng)濟效益良好時，適時贖回股票，既可以減少效益的分流，降低權益比，又能更有效掌握控股權。

　　（二）發(fā)展企業(yè)債券市場，優(yōu)化浙江民營企業(yè)的融資結構

　　浙江民營企業(yè)主要依靠的是自有資金的增長來發(fā)展企業(yè)的規(guī)模。國家政策的約束和金融市場發(fā)展滯后，約束了企業(yè)的籌資方式的發(fā)展。因此，浙江民營企業(yè)應通過擴大企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模、減少對企業(yè)債券市場運行的不必要的行政干預以及完善法規(guī)體系等多個方面來促進企業(yè)債券市場的發(fā)展和完善。浙江民營企業(yè)發(fā)債融資將迫使企業(yè)增加經(jīng)營壓力，增強資金成本意識，建立有效自我約束機制，這是完善及優(yōu)化資本結構的直接措施。

　　（三）規(guī)范民企上市融資行為，增加股本流通量

　　對浙江民企上市融資要加強監(jiān)管力度。第一，對企業(yè)募集資金的去向問題進行嚴格管理，避免企業(yè)用股權融資得來的資金來償還債務。第二，要加強外部審計對企業(yè)財務報告的監(jiān)督力度。第三，完善公司法，在法律上規(guī)范企業(yè)的融資行為，杜絕證券市場上的不良風氣。同時增加企業(yè)流通股的總量，培養(yǎng)對企業(yè)擁有相對控制權的投資者，激發(fā)外部市場對公司管理層的關注。過度分散的股份會削弱其控制權，客觀上促使其減少股權融資的比例，多用負債的手段融資，優(yōu)化企業(yè)的資本結構。

　　（四）增強浙江民營企業(yè)盈利能力，降低企業(yè)的融資成本

　　浙江民企吸引投資者的地方，是企業(yè)的盈利能力強。然而正是由于投資者的熱衷，使許多企業(yè)背上了不少資本債，消化不良，資金利用率低。當然還有一部分企業(yè)由于規(guī)模小、影響力小等原因而籌資困難，改變這一現(xiàn)狀的措施無外乎兩點，一方面要加強資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率，控制企業(yè)融資成本。另一方面加強銷售管理，增加銷售收入，提高利潤水平。

【浙江民營企業(yè)調查報告】相關文章：

民營企業(yè)勞動關系調查報告10-08

民營企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的調查報告（通用5篇）06-20

民營企業(yè)清欠報告10-01

民營企業(yè)調研報告11-06

清欠民營企業(yè)賬款報告06-09

民營企業(yè)情況調研報告11-15

清理拖欠民營企業(yè)賬款報告09-16

清理拖欠民營企業(yè)賬款的報告07-27

民營企業(yè)公司章程樣式07-11

清理拖欠民營企業(yè)報告09-22